同业存单关键词:价增量减

2018-12-21 DM同业平台 | dm旗舰店



摘要:本周同业存单发行量大幅减少,本周存单发行量约3845.9亿元,较上周发行量减少了37%。


本周同业存单市场分析


本周同业存单发行量大幅减少,本周存单发行量约3845.9亿元,较上周发行量减少了37%。本周存单到期量为4704亿,较上周有所增加,净融资额为-858.1亿。周一由于税期影响,资金面紧张,央行为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,央行本周总共投放了6000亿7天和14天期逆回购,减轻了机构年末大考的负债压力。从今年下半年开始,在多次降准和天量MLF续作后,银行间市场的流动性一直较为宽松。12月开始,因为季节性效应等因素,资金面开始出现部分偏紧的现象,跨年至春节之间货币需求有所上升,但相比前几年的情况,已经很不错了。虽然年底资金市场扰动因素增多,银行对于跨年资金融资仍然谨慎,但总体来看资金平稳跨年预期稳定。AAA级存单中,1M期跨年存单价格猛涨,与3M、6M期存单价格形成倒挂,由于存单暂时不纳入MPA广义考核口径,机构靠存单吸收存款占比大幅增加,价格也不断升高,表明临近岁末银行机构短期负债压力较大。新年临近,很多机构更加注重发行短期存单,而收存单的机构更想自己的收益更加稳定,更多的都在投中长期的存单,收发存单的意愿背道相驰。使得发行存单的机构只能提高短期存单价格。来缓解资金紧张的压力。另据DM同业平台发现,本周日均询价机构增加至75家左右,比上周有所上升。



本周,央行持续公开市场操作,重开关闭了36日的逆回购窗口。本周以来,央行在公开市场上已累计投放总量逆回购6000亿元。其中7天期逆回购4900亿,14天期1100亿,以短期流动性投放为主。下周将进入年前最后一周,财政支出力度将显著增加,对市场流动性会起到较强的补充作用,或将不再需要央行额外的流动性注入。19日晚间向市场投放利率同时,为应对美联储加息影响,扶持小微民营企业,推出定向中期借贷便利(TMLF)新工具,教先前MLF优惠15基点,目前为3.15.年底前后央行仍有可能宣布实施一次降准。随着年末时点临近,未来资金面仍有收紧趋势。




本周同业存单价格维持上涨,由于临近年末大考,银行端负债压力大,使本周存单价格快速上行,1—6M各期限价格涨幅均在20BP左右。长期存单价格维持稳定,9M期存单下跌1BP,1Y期存单上涨1BP。由于跨年节点即将来临,1M期存单收益水平涨幅最高,最高涨幅在23BP。从下图可以看出,1M存单价格与3M,6M出现价格倒挂,表明市场对短期跨年资金需求非常大。尽管本周央行一直投放流动性,但存单价格依然上涨。评级AAA股份行1M期涨幅约20BP。而评级A+以下规模较小银行,短期存单价格水平更高,涨幅依旧维持前期最高水平。下周是银行结算周,银行整合业务,但考虑到存单到期量和春节的压力,预计存单价格还会上涨,涨幅有所收缩。



本周同业存单发行均价



下周部分机构预发行同业存单参考报价


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